【光大中小盘|晓盘波报】关注细分领域龙头公司

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楼主 2021-11-24 13:40:14
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报告摘要

投资观点:关注细分领域龙头公司

短期市场处于调整当中,部分资金流出等待新方向。周期股经过一段时间回调后有所企稳,后续主要关注价格和需求的变化。成长股进入四季度后将迎来估值切换时点,对于真成长标的,明年估值将极具吸引力,当前时点可逐步加仓。蓝筹股表现稳健,走出慢牛行情,不少国内优质龙头企业不断创下股价新高。我们一直建议用长远的眼光来看待公司,跟随企业一起成长。随着业绩的不断验证,最终将反映在股价表现上。

同时,我们关注到细分领域龙头公司业绩确定性更高,市场占有率稳步提升,当前市场环境下可积极布局。三季报迎来密集披露期,公司业绩将面临考验。我们维持原有组合不变:豫金刚石、音飞存储、伊之密、千禾味业、青岛金王、延江股份。

周市场表现

本周市场三大指数有所调整,其中上证综指下跌0.35%,中小板指下跌0.41%,创业板指下跌2.38%。蓝筹股稳步上行,走出慢牛行情。美丽中国、上海自贸区等主题性投资机会凸显,市场整体风险可控,继续保持着版块轮动。上证50本周上涨0.89%,沪深300指数上涨0.15%,深次新股指数下跌3.63%

估值方面,创业板(41.66倍),中小板(40.03倍),上证主板(17.73倍),沪深300(15.38倍),创业板综指较沪深300的估值比约为3.60。

本周主题板块表现方面,涨幅最大的依次为上海自贸区(5.24%)、长江经济带(5.24%)、迪士尼(2.28%)、智能物流(2.16%)、房屋租赁(1.31%)。跌幅最大的依次为5G(-6.75%)、网络安全(-6.19%)、移动转售(-5.95%)、区块链(-5.94%)、三网融合(-5.76%)。

国庆后的第二周,两融余额稍有回落,目前保持在9800亿元以上,占A股流通市值的2.20%左右。

次新股:本周回顾及下周展望

本周次新股板块大幅调整,wind次新股概念指数累计下跌3.02%。今年以来监管层加大监管力度,IPO发行速度加快,同时次新股本身前期涨幅过高,近期表现略显疲弱,预计短期内将维持震荡。

本周证监会核准了9家企业的首发申请,筹资总额不超过40亿元。下周共有9只新股申购,建议重点关注璞泰来、振江股份。

风险提示:

        新股发行加速带来次新股估值中枢下移风险、监管风险。


 


一、投资观点

短期市场处于调整当中,部分资金流出等待新方向。周期股经过一段时间回调后有所企稳,后续主要关注价格和需求的变化。成长股进入四季度后将迎来估值切换时点,对于真成长标的,明年估值将极具吸引力,当前时点可逐步加仓。蓝筹股表现稳健,走出慢牛行情,不少国内优质龙头企业不断创下股价新高。我们一直建议用长远的眼光来看待公司,跟随企业一起成长。随着业绩的不断验证,最终将反映在股价表现上。

同时,我们关注到细分领域龙头公司业绩确定性更高,市场占有率稳步提升,当前市场环境下可积极布局。三季报迎来密集披露期,公司业绩将面临考验。我们维持原有组合不变:豫金刚石、音飞存储、伊之密、千禾味业、青岛金王、延江股份。

二、本周市场回顾

1本周市场表现

本周市场三大指数有所调整,其中上证综指下跌0.35%,中小板指下跌0.41%,创业板指下跌2.38%。蓝筹股稳步上行,走出慢牛行情。美丽中国、上海自贸区等主题性投资机会凸显,市场整体风险可控,继续保持着版块轮动。上证50本周上涨0.89%,沪深300指数上涨0.15%,深次新股指数下跌3.63%。

估值方面,创业板(41.66倍),中小板(40.03倍),上证主板(17.73倍),沪深300(15.38倍),创业板综指较沪深300的估值比约为3.60。



本周主题板块表现方面,涨幅最大的依次为上海自贸区(5.24%)、长江经济带(5.24%)、迪士尼(2.28%)、智能物流(2.16%)、房屋租赁(1.31%)。跌幅最大的依次为5G(-6.75%)、网络安全(-6.19%)、移动转售(-5.95%)、区块链(-5.94%)、三网融合(-5.76%)。





2流动性

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增减持方面


增减持方面,二级市场呈现净减持,本期净减持15.79亿元。净增持幅度前五的个股:三毛派神、焦作万方、洽洽食品、民德电子、红豆股份;净减持幅度前五的个股:维维股份、南极电商、鼎捷软件、安通控股、好利来。



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限售解禁方面


本周市场迎来649亿元解禁压力,下周(1023-1027)、下下周( 1030-1103)市场将分别迎来444亿、448亿元的潜在解禁压力。解禁个股方面,下周解禁数量占总股本比例较大的个股为:和科达、海航基础、惠而浦、永新股份、合众思壮等。



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两融方面


国庆后的第二周,两融余额稍有回落,目前保持在9800亿元以上,占A股流通市值的2.20%左右。




 

3本周市场热点


1、上海自贸区。上海正按中央部署筹划建立自由贸易港。

2、锂电池。新能源汽车销量稳步提升,锂电池需求旺盛,碳酸锂等上游原材料处于供不应求状态。


三、新股及次新股市场


1板块回顾


本周次新股板块大幅调整,wind次新股概念指数累计下跌3.02%。今年以来监管层加大监管力度,IPO发行速度加快,同时次新股本身前期涨幅过高,近期表现略显疲弱,预计短期内将维持震荡。


本周开板次新股较少,共计4只,具体见下表:




 

2新股审核:IPO批文9家

本周证监会核准了9家企业的首发申请,其中宁波乐惠国际工程装备股份有限公司、广东海川智能机器股份有限公司、江西新余国科科技股份有限公司等3家企业将直接定价发行。9家企业筹资总额不超过40亿元。

上交所主板:江苏苏博特新材料股份有限公司、珀莱雅化妆品股份有限公司、宁波乐惠国际工程装备股份有限公司、上海剑桥科技股份有限公司、山东大业股份有限公司;

深交所中小板:陕西盘龙药业集团股份有限公司;

深交所创业板:广东海川智能机器股份有限公司、江苏怡达化学股份有限公司、江西新余国科科技股份有限公司。



 

3新股申购

下周共有9只新股申购,建议重点关注璞泰来、振江股份。


丽岛新材(603937.SH)

公司简介:

公司的主要业务为铝材产品的生产和销售,下游涵盖建筑材料、食品包装、交通运输、电子电器等市场领域。其中建筑领域主要用于金属屋面系统、建筑天花吊顶、室内装饰系统、建筑幕墙;工业领域主要用于厢式货车外壳、厢式货车内壁、罐车内壁、车辆内装、交通标识牌等;食品包装领域主要用于易拉罐顶盖、易拉罐拉环。

所属行业分析:

中国作为铝工业打过,铝加工产量和消费量已经连续多年位居世界第一。2016年我国铝材累计产量达5790.10万吨,同比增长10.69%。而目前我国铝加工行业产能的地域分布相对集中,主要集中在珠三角、产三角、环渤海地区以及以河南为代表的中部地区。随着我国铝材产量的不断增长,近年来进口金额不断下降,出口金额不断上升,2016年受市场环境影响,进出口额均出现了下滑。


公司竞争力分析:

目前国内彩色涂层铝材行业已经形成了长三角、珠三角和环渤海三个产业集群。由于国内多数彩色涂层铝材生产企业规模有限,主要以满足中低端市场需求为主,而拥有自主研发能力和品牌的企业,则在不同的细分市场中占据较大的份额。公司在彩色涂层铝材行业内的主要竞争对手包括香港力同国际控股(集团)有限公司、墙煌新材料股份有限公司、佛山山南海利亚龙铝装饰板有限公司和临沂金湖彩涂铝业有限公司。


募投项目分析:

公司本次拟发行数量为不超过5,222 万股,主要用于以下几个项目:



璞泰来(603659.SH)

公司简介:

公司的主要产品包括锂离子电池负极材料、自动化涂布机、涂覆隔膜、铝塑包装膜、纳米氧化铝等。目前共已经与ATL、宁德时代、三星SDI、LG化学、珠海光宇、中航锂电、天津力神、比亚迪等行业知名企业建立了紧密的合作关系。公司的辅机材料、自动化涂布机、涂覆隔膜、铝塑包装膜生产技术均处在国内领先地位,全资子公司江西紫宸、深圳新嘉拓、东莞卓高均是高新技术企业。



所属行业分析:

锂离子电池在消费类电子产品电池中应用广泛,也是目前新能源汽车动力电池的主流路线。锂离子电池占新能源汽车成本的40%以上,根据日本IIT的研究报告,正极材料、隔膜、电解液、负极材料、其他材料分别占锂离子电池材料成本的30%、25%、17%、10%、18%。近年来,随着新能源汽车的广泛推广,锂离子电池产业链已经转移至亚洲,中日韩三国占据了全球产值总量的98.11%。根据起点研究(SPIR)的统计数据显示,2016年全球锂电池电芯产值达到1850亿元,同比增长17.8%,预计到2020年将达到3436亿元。锂电池出货量方面,自2010年以来平均增长速度在25%以上,2016年全球总出货量达到115.4GWH,同比增长21.1%,预计到2020年将达到265.7GWH。


公司竞争力分析:

负极材料:国内锂电池负极材料生产企业较多,贝特瑞、杉杉股份、江西紫宸处于第一梯队;深圳斯诺、星城石墨处于第二梯队;其他中小企业处于第三梯队。



锂电设备:2013年以来锂电设备行业一直呈现低端和高端并存局面。据高工锂电的统计,2014年国内涉及锂电生产设备的企业接近300家,且2015年国产锂电设备行业前六的市场份额合计占比仅为27.39%,集中度较低。



隔膜及涂覆隔膜:从全球锂电池隔膜市场来看,美日韩等少数国家拥有行业内较为领先的生产技术和规模化产业。根据B3对全球主流锂电池隔膜厂商的数据统计,2015年日本旭化成、美国Celgard、东燃化学、韩桂SKI以及日本宇部等国际厂商占据了全球超过60%的市场份额。近年来,国内也涌现出一大批优质的企业,包括星源材质、金辉高科、中科科技、沧州明珠等。



铝塑包装膜:该行业由于技术门槛较高,在产业链中地位较高,长期以来被日本DNP和日本昭和电工双寡头垄断。两家日本公司占据了全球近90%的市场份额。国内铝塑包装膜企业中只有几个厂家的其中几个指标达到日本DNP指标,大多是耐电解液和冲坑性能不过关,和国外技术上化存在一定差距。但随着国内锂电池材料的持续发展,铝塑包装膜存在巨大的国产化替代空间。


募投项目分析:

公司本次拟发行数量为不超过6,500 万股,主要用于以下几个项目:

长盛轴承(300718.SZ)

公司简介:

公司主要从事自润滑轴承的生产和销售,为各工业领域提供自润滑轴承解决方案。公司产品下游涵盖汽车、工程机械、港口机械、塑料机械、农业机械等行业。根据自润滑轴承材料和生产工艺的不同,公司产品可分为金属塑料聚合物自润滑卷制轴承、双金属边界润滑卷制轴承、金属基自润滑轴承(包括平面滑动轴承)、铜基边界润滑卷制轴承、非金属自润滑轴承(如纤维缠绕轴承、工程塑料轴承、粉末冶金轴承)及其他轴承(如关节轴承等)。



所属行业分析:

国际轴承产业经过激烈的市场竞争,目前已经形成八大跨国公司占主导地位的格局,合计市占率超过80%,2014年世界主要轴承厂商轴承业务收入合计约为600亿美元。自润滑轴承一般适用于在低速、重载以及恶劣工况下使用。相比传统的轴承,自润滑轴承运行更加平稳,而且无需废油回收处理。2015年,我国轴承行业主营业务收入达到1567亿元。目前中国在全球主要轴承市场中的占比约为10%,排在美国、欧盟和日本之后。


公司竞争力分析:

国际竞争方面,欧美日等国家自润滑轴承起步较早,在技术和规模上和国内企业相比均具备一定优势。但经过多年的追赶,目前国内自润滑轴承行业已具有一定规模,在浙江嘉善地区形成了明显的产业集群。同时,近年来越来越多的海外知名轴承企业如瑞典SKF、德国FAG、日本NSK、美国TIMKEN等纷纷选择在中国投资办厂,加剧了国内轴承市场的竞争。


募投项目分析:

公司拟公开发行新股数量不超过2,500万股,主要用于以下项目:


东宏股份(603856.SH)

公司简介:

公司主要从事各类塑料管道的生产和销售,经过多年的发展,目前已经成为国内塑料管道行业最具品牌影响力的企业之一。公司的主要产品包括PE钢丝管材管件、PE管材管件和涂塑管材管件等,下游涵盖市政基础设施、燃气、工矿、化工、电力热力、居民住宅等。在各类塑料管道中,公司的PE钢丝管材管件在行业中处于领先地位,并占据较高的市场份额。目前,公司已具备dn1,000mmPE钢丝管材管件的生产技术,并成功应用于南水北调滕州段工程中。



所属行业分析:

我国塑料管道行业经过多年发展,从2008年起已经超过美国成为世界第一。近年来,我国塑料管道行业发展趋于稳定,行业逐步进入优化产业结构,提升质量水平的过渡时期。2015年,我国塑料管道产量约为1380万吨,同比增长6.15%。从需求端来看,塑料管道的主要应用领域包括建筑及市政给水、排水管道、工矿用、燃气传输和农业用(含饮水、灌排等)管道。


公司竞争力分析:

由于塑料管道行业市场竞争充分,集中度较为分散,国内同行业生产企业数量众多。从相关行业的上市公司占有率情况来看,前五大公司的市占率不到4%。行业内公司主要集中在广东、浙江、山东、河北等制造业较发达地区。



募投项目分析:

公司拟公开发行不超过4,933万股,募集资金主要用于以下几个项目:



振江股份(603507.SH)

公司简介:

公司主要从事风电设备和光伏设备零部件的生产和销售,主要产品包括机舱罩、转子房、定子段等风电设备产品,以及固定/可调式光伏支架、追踪式光伏支架等光伏设备产品。公司的风电设备产品规格涵盖2.3MW、3.6MW、4.0MW机舱罩,3.0MW和6.0MW转子房、定子段等系列产品;光伏设备产品涵盖固定/可调式光伏支架、追踪式光伏支架等。公司下游客户关系稳定,与西门子集团、通用电气、康士伯、ATI等全球知名企业,以及上海电气、特变电工、阳光电源等国内知名上市公司建立了长期的合作关系。


所属行业分析:

1、风电设备行业

风电作为一种可持续且环保的新能源,近年来受到各国的重视。随着全球风能产业政策法规的陆续颁布,风电并网技术日益成熟,行业得到快速发展。2001~2016年,全球风电累计装机容量从23.9GW增长至486.8GW,复合增速达到22.25%。目前全球风电设备企业主要集中在亚洲和欧美地区,由于欧洲等地区的劳动力成本较高,部分欧洲风电企业把生产基地转移到人工成本较低的亚洲国家和地区。



2、光伏行业

太阳能是各种可再生能源中最重要、最丰富的基本能源之一,也是已知的最清洁、最安全的能源之一。随着光伏发电效率的不断提升,以及光伏组件成本和光伏系统安装成本的持续下降,未来光伏发电将有可能逐步实现平价上网。发电成本的下降以及各国政府的政策支持将进一步加快光伏行业的发展。2016年,中国新增光伏装机量为34.54GW,累计光伏装机总量为78.07GW,均排名全球第一。


公司竞争力分析:

公司在风电设备产品中先后通过国际知名企业西门子集团和上海电气的供应商资格认证,目前产品可广泛应用于国内外陆上和海上各型号风电整机。光伏产品上,公司逐步发展成为特变电工、阳光电源灯国内知名光伏企业固定/可调式光伏支架合格供应商,且自主开发生产的追踪式光伏支架远销美国市场。目前,公司在两个领域中的主要竞争对手如下。



募投项目分析:

公司拟公开发行不超过3,140.79万股,募集资金主要用于以下几个项目:


贵州燃气(600903.SH)

公司简介:

公司主要从事城市燃气运营业务,属于国家发改委在2012年颁布的《天然气利用政策》中的优先发展类别,具体为贵州省天然气支线管道、城市燃气输配系统、液化天然气接收储备供应站、加气站及相关配套设施的建设、运营、服务管理,以及相应的工程设计、施工、维修。即从上游天然气供应商购入管道天然气或液化天然气,通过公司建设或运营的天然气支线管道、门站、储配站、各级输配管网,按照用户的需求量及压力将天然气输送和分配给城市居民、商业用户、工业用户、分布式能源用户和加气站等用户。

公司的主气源来自中石油贵州公司,公司主要从事天然气输送、销售和安装服务。截至本招股意向书签署日,公司已在贵州省25个特定区域及1个省外特定区域取得了管道燃气排他性特许经营权。公司已自主完成设计、建设及运行管理LNG接收储备供应站、LNG综合站、L-CNG加气站、CNG加气站30余座,拥有大型LNG 接收储备供应站的设计、建设及运营的技术。

目前,公司在贵州省内已建设3条天然气支线管道,总长约260公里。



所属行业分析:

近十年来,全球天然气的生产量和消费量总体上保持了稳定增长的趋势,其中天然气产量从2007年29,645.38亿立方米增长至2016年35,515.85亿立方米,增幅为19.80%;天然气消费量从2007年29,691.91亿立方米增长至2016年35,428.81亿立方米,增幅为19.32%。美国和俄罗斯是世界上最大的两个天然气生产国,同时也是最大的两个天然气消费国。2016年,美国天然气产量为7,492.44亿立方米,同比减少 2.22%,占全球产量比重为 21.10%,俄罗斯天然气产量为5,793.92亿立方米,同比减少0.74%,占全球产量比重为 16.31%;美国天然气消费量为7,786.35亿立方米,同比增长 0.70%,占全球消费量比重为21.98%,俄罗斯天然气消费量为 3,908.50亿立方米,同比减少 2.96%,占全球消费量比重为11.03%。

根据wind资讯统计,我国天然气产量从 2007年692.40亿立方米增长至 2016年1,368.30亿立方米,消费量从 2007年729.52亿立方米增长至2016年 2,103.40亿立方米。


我国城市燃气行业的竞争格局体现为垄断与竞争并存的特征。

一方面,城市燃气行业关系民生且投资大,初期大多由政府出资的地方国有天然气公司投资并独家运营,由于燃气管网等基础设施在特定区域内具有不可复制的自然垄断性,因此地方国企背景的城市燃气企业凭借先发优势在特定的区域内占据相对垄断经营的地位。

另一方面,在政策鼓励下市场竞争因素日趋增强。2002 年 3 月,国家发改委发布新的《外商投资产业指导目录》,将原禁止外商投资的燃气、热力、给排水等城市基础设施首次列为对外开放领域,这一政策大大加快了外商进军大中城市天然气市场的步伐,燃气行业由政府和国有企业垄断经营的局面成为历史。

2002年12月,建设部下发了《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》,文件规定:市政公用设施建设将公开向社会招标选择投资主体,原市政国企、外资、民资在同一平台上竞争,由政府授予企业在一定时间和范围内,对某项市政公用产品或服务进行特许经营。此后,以中国燃气控股有限公司(“中国燃气”)、港华燃气有限公司(“港华燃气”)、新奥能源控股有限公司(“新奥能源”)为代表的外资、民营企业迅速抢占市场。

城市燃气行业需求稳定、盈利稳定、波动小、风险小和自然垄断性等特点吸引了各类所有制成分的投资商加入,城市燃气市场活跃着地方国有企业、港资企业、中央企业、民营企业等各类经营者。目前,以中国燃气、港华燃气、新奥能源、华润燃气控股有限公司(“华润燃气”)、中石油昆仑燃气有限公司为代表的全国性的大型燃气企业与地方性城市燃气企业并存,中小民营燃气企业为补充的市场格局基本形成,竞争主要体现在争取经营区域方面,在特许经营区域内为垄断经营。

我国主要的城市燃气经营企业大致分为两类:一是历史承袭下来的在本地区拥有燃气专营权的地方国企,如京、沪、津、渝、穗、蓉、深等地方国有燃气公司;二是跨区域经营的燃气运营商,如中国燃气、新奥能源、华润燃气、港华燃气、中石油昆仑燃气有限公司、新疆广汇液化天然气发展有限责任公司等。

 

公司竞争力分析:

公司为贵州省内最大的城市燃气经营企业。经过多年的努力和发展,公司已在全省25个特定区域及1个省外特定区域取得了管道燃气排他性特许经营权,经营区域规划人口超过1,200万人。截至 2017年 6 月末,公司总资产已达 76.88 亿元,员工 3,395 人,拥有全资、控股子公司40家,参股企业10家。公司建设的省内天然气支线管道共 3 条,为省内用户提供了优质高效的服务平台,拥有一批长期稳定的客户。公司拥有的城市天然气用气人口数量、天然气销售量、销售金额、入户安装数量及入户安装金额均超过贵州省内市场容量的 70%。

贵州省从事城市燃气的主要企业除公司及下属企业以外,还有港华燃气投资有限公司旗下的兴义港华燃气有限公司,华润燃气投资(中国)有限公司旗下的清镇华润燃气有限公司以及遵义海特燃气有限公司。


募投项目分析:

公司拟公开发行新股数量不超过12,195万股,主要用于以下项目



豪能股份(603809.SH)

公司简介:

公司主营业务为汽车变速器用同步器组件的研发、生产和销售,主要产品包括铜质齿环、钢质齿环、齿毂、齿套、结合齿等。

汽车同步器是汽车变速器的关键组成部分,发行人通过专业化的研发、设计、生产组织体系,致力于为整车厂商、汽车变速器公司及汽车同步器公司提供优质的同步器组件产品。


所属行业分析:

在汽车产业的发展带动下,作为汽车工业的重要组成部分,我国汽车零部件产业也呈现快速发展的态势。2015年度我国实现汽车零部件工业总产值 13,407.9亿元,占汽车工业总产值的29.79%,2006-2015年年均复合增长率达到13.86%。

受益于汽车零部件全球化采购的发展,凭借成本、配套等多方面优势,我国

汽车零部件出口额增长较快。从2006年出口金额192.48亿美元增长至 2015年的664.39亿美元,我国汽车零部件产业也正在逐步由出口附加值低、技术含量低的劳动密集型产品向出口附加值高、技术含量高的资金密集型产品转变。




公司竞争力分析:

公司生产的汽车同步器组件产品应用范围覆盖乘用车和商用车市场,并以乘用车市场为主。依靠产品良好的品质和稳定的配套能力,公司在近年来的业务发展中积累了大量的优质客户,上汽集团(上汽通用、上海大众、上海汽车、上汽通用五菱)、东风汽车集团(东风日产、东风乘用)、一汽集团(一汽大众、一汽轿车、一汽解放)、大众汽车集团(大连大众、天津大众)、长安汽车集团(长安福特、长安铃木、长安汽车)、吉利汽车、中国重汽集团、潍柴集团(法士特、株洲齿轮)、格特拉克、唐山爱信、万里扬、蓝黛传动、杭州依维柯等均为公司直接或者间接配套的客户。

公司主要竞争对手:

1、武汉协和齿环有限公司

武汉协和齿环有限公司成立于1995年11月,为中日合资企业,主营业务是研发、制造、销售汽车变速箱同步器齿环产品。

2、代傲同步技术制造(无锡)有限公司

代傲同步技术制造(无锡)有限公司为德资企业,主营业务为开发生产同步器齿环及零部件,主要产品包括传统黄铜同步环和覆盖新式涂层的钢质同步环。

3、常州光洋轴承股份有限公司

光洋股份主营业务为汽车精密轴承的研发、生产和销售,主要产品为滚针轴承、滚子轴承、离合器分离轴承与轮毂轴承单元、锥环、同步器、行星排等,产品主要运用于汽车变速器、离合器、重卡车桥和轮毂等重要总成。


募投项目分析:

公司募集资金主要用于以下项目:


安达维尔(300719.SZ)

公司简介:

公司是集航空机载设备研制、航空机载设备维修、测控设备研制、飞机加改装和航材贸易等业务为一体的航空技术解决方案综合提供商。公司为军方、商业航空、通用航空及航空制造企业等用户提供系统化航空产品及相关技术保障的解决方案,综合实力处于行业领先地位。整体经营状况较为稳定,2017 年1-6月,因公司的军品业务存在一定的季节性,公司净利润为负。



公司的主营业务为航空机载设备研制、机载设备维修、测控设备研制三项:

1、机载设备研制。公司的机载设备研制业务的主要产品包括机载机械设备、机载电子设备和PMA 产品。

2、航空机载设备维修。目前公司航空机载设备维修业务主要包括机载电子设备维修和机载机械设备维修两大专业。

3、测控设备研制。设备类型包括机上原位检测设备、地面综合实验设备、通用自动检测设备、专用测试设备等。公司该业务的主要客户为军工企业和军方,主要包括中航工业、航天科技、航天科工、军方用户等,先后提供了百余个型号的测控设备。



所属行业分析:

1、航空机载设备研制行业发展情况

目前国际民航机载设备生产多被欧美厂商垄断,他们几乎垄断了全球的民航运输飞机生产和制造。

军用航空方面,机载设备研制厂商需获得军方严格的技术及质量审查。我国机载设备产业具备了为现役和在研军用固定翼飞机、直升机和各种飞行器提供先进机载系统及设备的能力。主要机载设备研制厂完成了一系列重点技术改造,“十二五”期间,中航工业集团对于机载设备的专业化运营更加重视,推动机载设备资产整体上市迈出了很大的步伐,中航电子和中航机电成为了中航工业集团内的航电和机电系统主要上市资产整合平台。同时,其它军工集团也有企业涉足机载设备研制。随着国家政策放开,已有部分民营资本也进入机载设备研制领域。

2、航空机载设备维修行业发展情况

2017 年全球民航维修业市场总额预计为756亿美元,其中中国市场总额为75 亿美元,约占全球份额的10%。2017 年全球机载设备维修的市场规模为155 亿美元,其中中国市场规模为12 亿美元,约占全球的7.7%。

随着我国机载设备维修业的对外开放,国外机载设备维修企业及OEM 厂家通过合资、授权维修等形式进入中国市场,给国内机载设备维修业的发展带来积极影响。与此同时,国内机载设备维修企业也通过引进国外先进检测设备、参加国外培训、坚持吸收创新与自主研发相结合等多种技术创新形式,不断提高自身维修技术水平,降低了机载设备向国外送修的比例。

3、测控设备研制行业发展情况

测控设备研制是航空产业链的重要组成之一。20 世纪70 年代以来,国外已开展了大量的测试性理论与应用技术研究工作。在国外武器装备中,测试性技术得到了广泛应用,例如,F-15 飞机的电子设备中的敌我识别器和应答机、平视显示器、惯性导航系统等也都设有机内测试能力。

公司竞争力分析:

由于我国军用航空器机载设备、机载设备维修、军用测控设备等业务的市场数据无法统计,公司的民用航空维修业务在国内第三方民营航空维修企业中排名前列。



募投项目分析:

本次发行股票数量不超过4,200万股,募集资金用途如下:



国立科技(300716.SZ)

公司简介:

公司的主营业务为低碳、环保、再生高分子材料及高分子材料制品的研发、生产、销售和技术服务,主要产品包括EVA 环保改性材料及制品、TPR 环保改性材料及制品、改性再生工程塑料等三大系列,产品被广泛应用于高档运动及休闲鞋材、运动器材、电子配套产品、家用电器、汽车汽配等领域。




所属行业分析:

1、EVA材料行业情况

从国内EVA产品结构来看,其用途较为广泛,可用于发泡、电缆、光伏、膜材料等材料的生产。其中发泡、电缆占比较高,达86%。近年来随着EVA下游行业的逐步发展,其用途将越来越广,光伏、涂覆、电缆等行业需求占比也提升明显。根据卓创资讯统计,2015年EVA我国产量总量为33.50万吨,从2015年分月数据来看,1月、10月、11月、12月EVA产量较去年同期均有所上涨。



2、TPR行业情况

TPR属于TPE中的苯乙烯类(TPS)。按区域板块划分,亚太地区是全球TPR需求最大的区域,2012年需求量约占全球总需求量的44%,预计到2017年,该地区对TPR的需求增速会高于全球平均增速,约占全球47%。北美和西欧地区对TPR的需求相对于2007至2012年的停滞状态也会得到改善,但是由于亚太地区需求的增长,导致其占全球的需求份额会缩小。按照国家进行划分,中国、美国、日本、德国是TPR最大的消费国。



3、再生性塑料行业状况

我国已经成为全球最大的废塑料再生利用国家,2015年再生塑料表观消费量为2,721.69万吨。公司所从事的再生塑料专业领域主要为改性再生塑料的生产,即将回收的固体初级再生料添加改性剂、色母和功能母粒等助剂,生产出用于家用电器、汽车、电子电气等下游行业的改性塑料。


公司竞争力分析:

我国改性材料产品种类相比国际化工企业相对单一,生产热塑性橡胶的企业较多,而改性塑料生产企业也近千家,总产量约760 万吨。多数企业年产量不足3,000 吨,超过3,000 吨的接近70 家,年产量过万吨的较少。相对而言,改性塑料领域发展较为成熟,目前,国内改性塑料行业较具规模且研发能力强的企业逐渐增多,如金发科技、普利特、银禧科技、国恩股份、德威新材等公司,通过资本、人才、技术等方面的持续投入,不断扩大生产规模、提高技术科研水平,增强了企业整体竞争力。公司所生产的改性材料与上述的企业在细分领域有所区别,应用领域也有所不同。

公司改性材料领域主要生产的是EVA 和TPR 改性材料,目前用于加工生产高端鞋材、成品鞋和电子配套产品,而金发科技、银禧科技、普利特等上市公司主要产品为改性工程塑料,主要应用于汽车、家电等领域。

自成立至今,公司凭借在环保改性新材料领域多年积累的研发、生产经验,公司与下游客户建立了长期良好的合作关系,和客户共同开发产品,并成为卡骆驰(CROCS)、亚马逊(AMAZON)、沃尔玛(WALMART)、INCASE、PAYLESS、迪士尼(DISNEY)等国际知名企业认定的材料供应商,为其提供环保改性材料、最优化的使用方案及相关技术服务。



募投项目分析:

公司本次公开发行新股数量不超过2,668 万股,募集资金用途如下:



四、重点关注行业持续跟进


1自由贸易港


政策动态:

10月18日,报告中提出“赋予自由贸易试验区更大改革自主权,探索建设自由贸易港”,被视为原有自贸区的升级版本,有助国家新一轮对外开放战略的实施。但也有香港业界担忧,本港的航运及金融优势会因此受到冲击。分析指出,内地的自由贸易港与香港的功能定位不同,在加强交流合作的背景下,各地区之间更可形成共赢局面。(来源:中国网财经)


  

2无人驾驶


公司动态:

10月17日,百度与金龙客车签署战略合作协议,计划于2018年实现商用级无人驾驶微循环车的小规模量产及试运营,此举将国内自动驾驶量产计划提前了两年。百度董事会副主席、百度集团总裁兼首席运营官陆奇、百度智能驾驶事业群组总经理李震宇、百度副总裁邬学斌、金龙客车董事长谢思瑜、金龙客车常务副总周方明、金龙客车工程研究院副院长陈卫强等人出席签约仪式。(来源:中新网)



五、热点新闻

10月17日,工业和信息化部、财政部、商务部、海关总署、质检总局在北京联合组织召开《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》宣贯会。工业和信息化部副部长辛国斌在会上表示,我国节能与新能源汽车产业发展成绩很大,但也存在一定的问题,尤其是推动产业持续发展的长效机制尚未建立。(来源:人民网)

10月18日,2017年北京国际风能与2017中国光伏大会暨展览会上,产自佛山(云浮)产业转移工业园的氢能燃料电池汽车吸引了众多人的围观。氢能燃料电池汽车具有无污染、能耗低、续航能力长、适用地域广等诸多特点,目前已进入小规模商业化推广阶段。(来源:经济参考报)

10月18日,中国最大的机器人产业基地新松智慧园在辽宁省沈阳市投入运行。新松机器人公司隶属于中国科学院,其以机器人技术为核心,致力于全智能产品及服务,是全球机器人产品线最全的厂商之一,亦是中国机器人产业的领军企业。(来源:中新网)

10月18日,合肥市政府第100次常务会审议通过了《鼓励和规范互联网租赁自行车发展的实施意见》。在为共享单车营造良好发展环境的同时,合肥市从“押金”、“停放”、“人身安全”等方面,对共享单车企业提出要求。(来源:中安在线)




六、风险提示

新股发行加速带来次新股估值中枢下移风险、监管风险。






特别

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