深度推荐:双眼看世界!一大波双摄手机在袭来

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楼主 2021-02-03 15:05:40
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双眼看世界更精彩,一大波双摄手机在袭来!我们预估今年下半年每个月都会有双摄像头手机发布,9月份更是可以期待双摄版苹果手机。智能手机的标配,产业爆发趋势确定!

双摄像头可以有效突破手机设计的技术瓶颈,有望实现光学变焦与3D建模,广泛应用于VR、AR。得益于双摄像头诸多优势性能,一线品牌的新机型正在不断推出。今年新出的华为P9,华为荣耀V8,LG G5,联想Projcet Tango AR手机表现惊艳,赚足了眼球。伴随着国际巨头苹果的预期加持,将会引领更多品牌手机涌入双摄像头阵营,双摄像头的市场化打开已经成为必然的趋势,【海通电子】市场发布多篇报告前瞻性研究双摄像头行业。

我们建议密切关注标的:产业链双摄像头模组厂商欧菲光舜宇光学(港股)、丘钛科技(港股)、信利国际(港股);光学镜头和触摸屏专业厂商联创电子;蓝玻璃水晶光电;CIS封装龙头晶方科技;柔性电路板标的:中京电子、丹邦科技、光韵达等。




双摄像头有效突破手机瓶颈,市场空间巨大。我们去年市场首发双摄像头深度报告就指出摄像头是手机市场的差异化竞争关键节点。手机摄像头由于物理极限已经遭遇瓶颈,而双摄像头可以有效突破手机设计与技术瓶颈,挑战单反效果。2016年有望成为双摄像头市场拐点,渗透率逼近10%拐点,预计2019年双摄像头全球市场空间为460kkps(百万枚),平均复合增长率达到131%。

双摄产业链备战气氛渐浓,巨头有望打开市场。相比于传统摄像头的硬件产业链,双摄产业链从硬件、算法、后端平台与应用,缺一不可,因此普及需要巨头推动。过去由于双摄像头存在算法资源稀缺、制造难度较大、产业规模化投资大等诸多技术难度发展缓慢,我们认为2016年有望成为双摄拐点,一方面,从高通、MTK积极推出双摄算法、欧菲光等上游产业链积极的扩产投资、新技术出现、下游终端苹果产业链布局等情况来看,双摄像头产业链正在加速催熟,另一方面,苹果于去年4月收购Linx,掌握多摄像头技术,iPhone新一代手机有望搭载双摄像头。

双摄像头有望向多摄像头与3D摄像头发展。我们认为,双摄像头更重要的意义是其将对摄像头产业链的变革,进而催生出新的应用场景。随着双摄像头市场的爆发,将使得多摄像头封装生产技术与3D摄像算法技术逐渐成熟,未来摄像头将向阵列摄像头与3D摄像头发展,摄像头市场空间与应用场景将爆发式增长。

“双摄+算法”创造虚拟空间,受益VR硬件市场火爆。双摄像头是三维建模的若干种硬件解决方案—Kinect、Leapmotion、Project Tango—尺寸最小,成本最低,范围化最容易的方式,因此有望成为VR重要硬件输入窗口。一方面,通过绘制出周围世界的 3D 模型,可以成为多种应用的基础,例如在大型购物中心和其他室内空间向用户提供方向导航,帮助用户寻找某家商店或某个物体,绘制3D地图,帮助盲人在陌生的地方导航;让人们能利用家中的环境玩拟真的3D游戏等。另一方面,通过构建3D模型可以识别用户脸部表情与手势变化,极大提高人机互动方式。

l行业“增持”评级,关注优势企业。双摄像头成为智能手机新趋势,根据苹果收购双摄像头企业Linx的动作来看,下一代iphone有可能配备双摄像头,未来双摄像头可能成为智能手机的标配。我们建议密切关注产业链双摄像头模组厂商欧菲光(002456.SZ)、镜头和触摸屏专业厂商联创电子(002036.SZ)、光学VR龙头水晶光电(002273.SZ)、以及承接OV转单的CIS封装龙头晶方科技(603005.SH),同时建议关注华天科技(002185.SZ)、舜宇光学(2382.HK)、丘钛科技(01478.HK)、信利国际(0732.HK)等。(合规提示:海通证券自营持有【002273水晶光电】总股本1%以上限售股)

风险提示:双摄像头普及速度不及预期。






1百尺竿头更进一步—双摄像头远景广阔


我们去年全市场首次提出双摄像头将会成为电子产业重要投资机会的判断,市场变现逐步验证我们的判断,推出的双摄像头手机机型未来将成加速态势。


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双摄像头概要

双摄像头,顾名思义,是指一个摄像头模块带两颗摄像头。双摄像头根据每个摄像头的功能左右分为三类:同像素平行双摄像头,同像素黑白双摄像头,不同像素立体摄像头。他们的规格、每个摄像头功能、和优势如下表:

双摄像头按结构分类也可分为一体结构和分体结构。

一体结构即一个线路板上同时封装两颗摄像头模组,然后增加支架固定和校准。如华为荣耀6PLUS。这种结构对两颗摄像头的封装精密度要求较高,需要高精密封装设备如AA设备完成;这种结构同时对两颗摄像头的偏移度、光轴倾斜度控制极高,需要通过特殊的硬件材料如高平整度的线路板、坚固的底座、消磁的马达,也需要特殊的封装工艺来完成。这种方案硬件成本高、设备投入大、图像合成效果丰富。

分体结构即两颗单独的摄像头通过支架固定校准。如HTC ONE M8。这种结构对组装精密度要求相对较低,不需要投入高精密设备,硬件上也只增加了固定支架,生产工序是也只增加了摄像头校准和支架固定。该方案硬件成本低,生产设备投资小,但图像合成的效果不理想。

双摄之所以将成为市场潮流,是因为手机市场的竞争格局将会从性价比的比拼向差异化竞争转型,而摄像头又是差异化竞争的关键节点。这在我们15年市场首发报告《双摄像头将成为智能手机新趋势,投资机会显现》已充分论述。

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双摄有效破解摄像头瓶颈

经过过去几年智能手机单摄像头的应用收到的反馈,用户发现在一定像素基础上需要的是更快的对焦速度、变动光圈柔焦、夜拍降噪、提高画素、提高动态范围、光学变焦等功能。而这些光靠单摄像头,即使辅助一些算法也无法完全实现。上述因素决定了多摄像头的诞生,其中开始的是双摄像头的应用正逐步得到市场认可。

下面三个因素是促使多摄像头重新获得重视的原因:像素提高的设计瓶颈;像素提高的技术瓶颈;快速对焦与景深拍照,挑战单反效果。

像素提高的设计瓶颈

手机摄像头结构主要由CIS(图像传感器)、透镜、音圈马达、滤镜等构成。拍照质量除了与CIS的像素点数目和像素点尺寸有关,也与透镜数目有关,透镜的数目越多,成像质量也越好,但是透镜数目决定了摄像头模组的高度,从而手机机身厚度提高,这也是为什么会出现诸多“凸起的摄像头”。

双摄像头设计由于将拍摄任务分担到两颗摄像头上,最终成像质量是两颗摄像头的叠加。因此,对单个摄像头的成像质量要求相对不高,从而降低了单个摄像头模组的高度,使得透镜数目对手机厚度的压力降低。

像素提高的技术瓶颈

近年来手机像素提高受到阻碍。严格意义上来说,手机摄像头像素的提高不等同于拍照质量的上升。高像素意味着在同一个感光芯片上像素点数目增多,意味着更大的输出尺寸,即像素越高,放大照片所造成的失真越小。但是拍照效果很大程度与感光元件每个像素点的尺寸有关。像素点尺寸越大,每个像素点所能接收到的“光子雨”也就越多。而在一块既定面积的感光芯片上,像素数目的增多势必会减少单个像素点的尺寸,进而影响整个芯片接收到的“光子雨”总数。

因此像素提升会影响进光量从而破坏拍照质量,但倘若降低像素增大感光面积又会使照片缺少细节的矛盾。双摄像头的出现可以有效地解决像素点感光面积与像素提升之间的矛盾。

快速对焦与景深控制,挑战单反效果

通过硬件与算法功能记录照片完整景深信息,双摄像头的一大功能是支持快速对焦与景深拍照,提高可用光圈值,实现背景虚化,突出拍照对象。目前业界手机摄像头模组物理光圈最大做到F1.8,量产可供应的是F2.0,但物理光圈加大后,图像四角解像力下滑严重,而双摄像头方案可轻松实现大光圈效果,突破单摄像头镜头物理光圈方案的效果极限。

对于平行与非平行两种不同结构的双摄像头,实现景深控制的方式是不同的。主副(非平行)双摄像头结构中,主摄像头负责拍摄,副摄像头责测算景深范围和空间信息提供可靠地实际景深范围,从而实现快速准确对焦。而平行双摄像头通过软硬结合的方式实现景深控制。

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双摄像头全球市场分析

如果按手机使用的摄像头总量来粗略估算,此前每个手机配2个摄像头,未来都将配3个摄像头的话,则摄像头市场数量规模将增加50%,由于双摄像头模组的单价与单摄像头模组单价相比超过2倍,所以市场产值增量超过50%。

考虑到双摄像头技术难度,我们预计良率逐渐提高后,2016年是双摄像头市场拐点,渗透率逼近10%拐点,预计2019年双摄像头全球市场空间为460kkps,平均复合增长率达到131%。


2兵马未动粮草先行—2016是市场拐点


我们之所以认为2016年是双摄像头市场的拐点,是因为今年以来,双摄像头手机逐渐增加并得到市场认可,说明双摄像头产业链上的各个模块技术已经成熟,正所谓兵马未动粮草先行,我们坚定的预测,双摄像头厂家将迎来高速成长期。双摄像头增长一方面来自于品牌厂商旗舰机型纷纷使用双摄像头的增量市场,另一方面双摄像头的流行会对现有手机摄像头存量市场产生替代效应。

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双摄像头产业链—软硬结合,参与方众多

传统摄像头产业链是“硬件”产业链,上游包括Sensor、音圈马达、Lens等组件,中游模组厂商负责将各种零部件封装成摄像头模组,下游是手机、平板等电子产品。

而双摄像头除了可以提供更为先进的拍摄效果之外,未来还有望实现3D建模,手势识别等颠覆式功能,因此相比于传统摄像头的硬件产业链,双摄产业链从硬件、算法、后端平台与应用,缺一不可。

双摄像头的硬件包括CCM Module,Professional Bridger。算法包括Algorithm,ISP Chip等。后端平台包括BB Platform,Algorithm。应用包括APP,Customer。起到的作用不同,但是同处于一个系统下才能让双摄像头拍摄出好的画面。

硬件:双摄像头的进光量增加一倍,直接提高照片感光度,降低图像噪点,在弱光和夜景拍摄中效果会更好。

算法:双摄像头通过算法实现单个摄像头拍摄出来的单个图像合二为一。

后端平台:指的是能实现各种算法的硬件载体,如MT6795、QCOM8974等。

应用:背景消除、测距等。

开篇我们把双摄像头分为三类,每一类都有相应的算法公司和平台公司,以及外挂处理器。

首先我们来看算法的问题。在双摄像头领域,算法是核心。两个摄像头拍摄的区域或功能不同,两个摄像头拍摄出两个独立的部分如何合二为一,这就需要算法处理、合成。无论是产品应用,还是产品设计生产,都必须围绕算法来进行。目前全球双摄像头应用主流算法公司有:Arcsoft(虹软)、Qualcomm、MTK、CorePhotonics、LinX、舜宇光电、华晶光电。

双摄像头模块所带摄像头颗数是普通模块2倍,单摄像头组成部分:镜头、CIS、音圈马达、红外滤光片、PCB这些部件也将是普通模块的2倍,所以,随着双摄像头的流行产业链上的企业将会受益。

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双摄像头技术难度较高,市场打开需要巨头引领

双摄像头技术难度在于算法资源稀缺、制造难度较大、产业规模化投资大三大方面。由于算法资源较贫瘠,基本上掌握在几家公司手中,导致目前的双摄像头产品功能较少。双摄像头较之普通的单摄像头产品,在制造上有着更高的难度,对技术和设备都有更严格的要求,对这个问题,行业最终的解决方法是引进AA制程,而矛盾的是AA设备成本较高,反过来限制了双摄像头的发展。正式由于双摄存在诸多技术难度,因此市场爆发需要行业巨头引领。

算法资源稀缺,产业链合作难度较大

双摄像头需要算法运算才能体现出图像合成效果,而全球范围第三方算法公司仅有我们上面提到的几家,属稀缺资源。然而最难的不是第三方算法少,而是实现过程难度大。第三方算法的实现过程首先要求算法公司、手机公司、模组厂定义好双摄像头规格;然后把双摄像头交给平台商做单颗摄像头的驱动调试和效果调试,同时完成两颗摄像头的同步;然后交给算法公司做双摄像头算法调试和植入,这是最难实现的环节。另外所有的调试都基于平台的ISP(图形信号处理器)上调试,这就意味着平台商要向算法公司释放调试授权,简单的说就是把自家的ISP(图形信号处理器)架构都公开给第三方算法公司,这大大加大了产业链的合作难度。

制造工艺精细,良率较低

双摄像头制造难点在于两颗摄像头摆放问题,而这又直接导致双摄像头良率较低。因为每一个摄像头都有一定的取景范围,必须保证两个摄像头的取景视野不会重叠,即对两个摄像头的同轴度要求极高,仅能将两颗摄像头取景交错角度缩小到0.1度,距离精度控制在0.05毫米以内,再通过算法让合成的照片不出现叠影。即使现在的最先进的AA制程也很难完全解决这个问题。

在封装流程,在传统的CSP及COB摄像头封装中,涉及到CIS、镜座、马达、镜头、线路板等零配件的多次组装,均是根据设备调节的参数进行零配件的移动装配,零配件的叠加公差越来越大。因此,为了保证双摄像头的同轴性,从线路板的走线、VCM马达选择、摄像头底座设计、工艺流程与封装流程都必须进行改进。

除此之外,要在双摄像头实现更高级AF/OIS功能,则不可避免的要解决另一个难题:磁干扰问题,传统方式的AF/OIS摄像头模组抗磁干扰能力非常弱。两个摄像头模组必须保持一定距离,才能正常工作。

产业规模化投资大

双摄像头产业化投资规模较大,非一般厂商所能承受。以一体化结构的方案看,如双AF方案或者ZOOM方案,需要投入高精密封装设备如六轴AA设备(Active Alignment,通过光学动态调整确定零配件装配过程中相对位置技术)、标定设备等。仅AA设备价格即约为每台200万元人民币。假使工厂产能1KK/月,单台设备的产出效率120颗/小时,简单推论生产双摄像头最高不高于60颗/小时。再按一天工作20小时,一月工作26天计算,需要投入资金高达6400万元。总体而言该方案设备投资大,产出效率低,并鉴于此造成了方案的销售价格高昂。至于最终实现的效果如何,就要看算法的功力了。

分体结构由于采用两颗独立的AF和FF摄像头实现,单体都可采用COB制程实现,不一定需要AA设备的投入。摄像头模组厂使用现有的设备即可生产完成,因此,一大一小的分体结构方案更容易形成规模化,但正如前文所言,由于分体结构图像合成功能少,市场主流机型并不更加偏爱分体式结构。

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双摄像头产业链备战气氛渐浓

上一节我们指出,由于双摄存在诸多技术难度,因此市场爆发需要行业巨头引领。一方面,从高通、MTK积极的推荐算法、模组厂欧菲光等积极的设备投资、上游资源积极的扩产等情况来看,双摄像头产业链正在加速催熟,另一方面iPhone新一代手机有望搭载双摄像头,双摄产业链爆发在即。

另一方面新的技术也不断出现。比如最新的CSM模组封装技术通过将芯片直接粘合在Holder上有望显著提高双摄像头生产的良率并降低成本。同时一种移轴式光学防抖马达,通过后标定加角度补偿,大大提高生产的精度及良品率,降低了功耗并提升响应速度,同时由于磁性部件位于模组四个角落也使得双摄像头的抗磁干扰特性加强,解决了双摄像头以往存在的光学防抖问题。



3大鹏一日同风起—双摄仅是开端


我们认为,双摄像头更重要的意义是其将对摄像头产业链的变革,进而催生出新的应用场景。随着双摄像头市场的爆发,将使得多摄像头封装生产技术与3D摄像算法技术逐渐成熟,未来摄像头将向阵列摄像头与3D摄像头发展,摄像头市场空间与应用场景将爆发式增长。

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双摄像头向多摄像头与3D摄像头发展

双摄像头的概念本身即是是从多摄像头衍生而来,其中典型代表是由诺基亚与高通共同投资的Pelican Imaging研发的4×4阵列式摄像头。,每个镜头都可以单独捕捉图像,然后合并成一张照片。

阵列摄像头可以强化双摄像头所有优势,实现单一镜头甚至双摄像头无法达到的效果,比如大景深以及更加精细的3D建模与手势识别,同时多摄像头能够实现拍摄照片色彩纯度较高以及实现先拍照后对焦等功能。

另一方面,未来手机有望通过搭载多种传感器以实现3D建模或者复合功能。比如英特尔RealSense摄像头搭载一颗红外传感器,Google旗下Project Tango项目的手机与平板背部装有两个摄像头与一个深度传感器。随着技术的成熟,未来传感器融合将是大趋势。

阵列摄像头与多传感器融合对于算法芯片和封装技术要求极高。多传感器由于需要将多种传感器不同视频数据流融合,因此对芯片运算量要求极大,而阵列相机不需要VCM(微型马达),拍摄时不需要对焦,单颗摄像头抓取全景深的图像并通过CPU和图形处理器的后处理来实现任意对焦需求,因此其也对主芯片的运算要求较高,而随着双摄像头对摄像头算法技术的提升,预计多摄像头普及并不遥远。

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“双摄+算法”创造虚拟空间,开辟新应用场景与交互方式

双摄像头设计由于可以有效储存用户景深信息,因此可以建立3D模型,是实现3D摄像头的主要方式之一。其软件算法也并不复杂——三角测距。根据目标景物相对于两个摄像头不同的角度,在利用双摄像头之间距离不变的参数,最终就能够快速的测得目标物体相对于摄像头的距离。

以Google旗下的Project Tango项目为例,采用Project Tango项目的手机与平板背部装有两后者则是通过采集红外线发射器对环境的反弹信息,计算场景景深。)而另外一个摄像头装备180度广角鱼眼镜头,主要追踪物体的动态行为。特制的传感器和与之匹配的软件,使之能在每秒进行1500万次3D测量,结合它实时监测的位置和方向,能够最终结合大量数据绘制出周围世界的3D模型。值得一提的是,Project Tango摄像头模组来自于国内摄像头领先厂商—舜宇光学。

3D摄像头由于可以扫描用户所处环境,进行立体建模与手势识别提升用户体验,一直被业界认为是未来主流发展方向。一方面,通过绘制出周围世界的 3D 模型,可以成为多种应用的基础,例如在大型购物中心和其他室内空间向用户提供方向导航,帮助用户寻找某家商店或某个物体,绘制3D地图,帮助盲人在陌生的地方导航;让人们能利用家中的环境玩拟真的3D游戏等。另一方面,通过构建3D模型可以识别用户脸部表情与手势变化,极大提高人机互动方式。

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VR市场火爆推动视频采集产业链发展,双摄有望深度受益

“双摄+算法”可以实现3D建模,打造虚拟空间,实现手势识别,有望成为VR重要的硬件输入窗口。我们前期深度报告《从消费电子产品成功经验与失败教训看VR爆发可能性》已经指出,VR具备IT成功者的六大基因:技术大幅改进、价格大幅下降、巨头引领资本和行业趋势、抓住用户痛点、带来前所未有的用户体验、提升社会效率。同时,自 2015 年初以来,国内外多家第三方机构发布了虚拟现实市场预测报告,其中绝大部分对虚拟现实的未来持乐观态度。


VR的市场爆发将带动硬件输入与3D建模产业链,双摄像头有望深度受益。VR为用户构建3D沉浸式环境,并与平面体验中使用的点击和滑动的操作方式不同的是,在AR和VR中人机互动方式被替换成了语音、姿势、抓握、手推、点头、甚至是眨眼,而双摄像头是三维建模的若干种硬件方—Kinect、Leapmotion、Project Tango—尺寸最小,成本最低,范围化最容易的蛮干,因此有望成为VR重要硬件输入窗口。


4相关受益标的推荐

我们15年市场首发报告《双摄像头将成为智能手机新趋势,投资机会显现》准确预言了15年是双摄像头机型的爆发元年。市场的表现完全和我们的预测一致,而且双摄像头机型的推出正成加速态势。我们预计2016年是双摄像头市场拐点,渗透率逼近10%,预计2019年双摄像头全球市场空间为460kkps,平均复合增长率达到131%。对整个摄像头产业链都会起到拉动作用。

行业“增持”评级,关注优势企业。双摄像头成为智能手机新趋势,根据苹果收购双摄像头企业Linx的动作来看,下一代iphone有可能配备双摄像头,未来双摄像头可能成为智能手机的标配。我们建议密切关注产业链双摄像头模组厂商欧菲光(002456.SZ)、镜头和触摸屏专业厂商联创电子(002036.SZ)光学VR龙头水晶光电(002273.SZ)、以及承接OV转单的CIS封装龙头晶方科技(603005.SH),同时建议关注华天科技(002185.SZ)、舜宇光学(2382.HK)、丘钛科技(01478.HK)、信利国际(0732.HK)等。(合规提示:海通证券自营持有【002273水晶光电】总股本1%以上限售股)。

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欧菲光

欧菲光十四年来先后进入红外截止滤光片(2002)、电容触控屏市场(2008)、摄像头模组(2012)、指纹识别模组(2014),都居全球龙头地位,连续四年销售增长率都超过100%,可见公司战略眼光和研发能力,是真正的成长型标的。公司步入2015年传统主业增速放缓,切入无人驾驶汽车和智慧城市两个方向,意欲从移动终端向国际化平台型企业升级。

双摄像头产业链正在加速催熟。预计2016年开始,双摄像头将逐渐成为智能手机标配。欧菲光作为摄像头模组龙头有望受益。同时,公司指纹识别业务已过甜蜜点,开始放量。公司投资建成亚洲最大的指纹识别模组工厂,与指纹识别芯片设计领先厂商FPC(Fingerprints Cards AB)合作,技术已应用于华为、中兴、小米等客户。

公司2014年成立车载事业部后全面布局智能汽车业务,利用摄像头传感器与车载触控屏等自动驾驶核心技术,通过引入德尔福马光林博士团队获得ADAS核心算法技术,形成从传感器—算法—反馈/执行的全产业链布局。鉴于公司强大的执行能力和销售能力,16年预计获得国内所有汽车品牌供应商资质,并逐渐开发合资品牌,2018年大规模放量。

公司以智慧城市建设为主线,通过收购融创天下,确定智慧旅游、智慧教育、智慧医疗、智慧交通、智能家居为重点业务,挖掘领先的商业模式和运营思路,提升用户粘性。

风险提示:业务多元化带来风险,双摄像头普及速度不及预期。

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联创电子

联创电子是从事光学镜头和触控显示组件的研发、生产及销售的中外合资高新技术企业,公司现有光学镜头和触控显示两大业务板块。目前主要为智能可穿戴设备提供高品质的光学镜头,以及为移动智能终端提供触控显示一站式解决方案。主要产品包括高清广角镜头、平面保护镜片、手机触摸屏、中大尺寸触摸屏、显示模组、触控显示一体化模组等。

公司在高清广角运动相机镜头领域拥有绝对优势,同时公司是国内触控和液晶显示行业中产业链整合较早、覆盖齐全的公司之一。公司报告期内营业收入和净利润增长明显。

公司借壳上市后计划募集配套资金,投资高像素手机镜头项目,丰富公司光学镜头产品线,改变国内高像素手机镜头依赖进口的现状,占据最具发展潜力的细分市场。

光学镜头方面,2014年全球运动相机出货量为780万台,联创电子运动相机镜头总出货量为690万颗,是全球运动相机镜头行业的领导者和最大供应商。这归功于公司强大的研发能力及产品在性能、质量方面的突出优势,使公司在运动相机镜头领域占据绝对高的市场份额。

触摸显示业务方面,公司是国内最早进入触摸屏领域的生产企业之一,通过这几年来深耕市场,整合上下游优势资源,业务规模扩大较多,产品线逐渐丰富,由单一的手机触摸屏向触摸屏、液晶显示模组、触控显示一体化产品多品种发展。从玻璃盖板(cover lens)、ITO Sensor、SMT封装、TP邦定、显示模组、到触控显示贴合的垂直一体化产业链,成为触控显示组件一站式解决和服务提供商。光学镜头方面,2014年全球运动相机出货量为780万台,联创电子运动相机镜头总出货量为690万颗,是全球运动相机镜头行业的领导者和最大供应商。这归功于公司强大的研发能力及产品在性能、质量方面的突出优势,使公司在运动相机镜头领域占据绝对高的市场份额。

2015年5月,公司与美法思成立合资公司,专业从事模拟芯片业务。实现在触控芯片领域的产业延伸,这将使公司在触控显示业务上掌握产业核心环节,提升公司产品档次和技术附加值,增强产品竞争力,更好的为客户提供“软硬结合”的触控显示一站式整体解决方案。

风险提示:运动相机市场不及预期,双摄像头普及速度不及预期。

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水晶光电

公司是国内专业从事精密薄膜光学产品研发、生产和销售的知名光电元器件制造的企业,是浙江省高新技术企业和国家火炬计划重点高新技术企业。主营产品为精密光电薄膜元器件,蓝宝石LED衬底和反光材料。

公司战略积极进取,未来公司将以精密光学、新型显示、LED、反光材料为主线,在优化现有产品结构、强化内部管理创新的同时,不断寻找公司新的盈利增长点,发展多业务联动的业务格局,使公司成为大型光学光电子企业。根据2015年年报,公司营业收入实现平稳增长。净利润同比去年出现小幅回落。

公司两大产品OLPF和IRCF及其组立件位于全球龙头地位,已成为数码相机和手机通讯产业国际知名企业或行业龙头企业的主要配套供应商。蓝玻璃IRCF是双摄像头必不可少的元器件。目前公司已经由蓝玻璃IRCF 代替普通IRCF,并且公司在蓝玻璃IRCF占比较高。未来随着双摄像头应用爆发,将对公司业绩有明显的推动作用。

公司拥有精密光学冷加工技术、超硬材料光学加工技术、精密光学薄膜等核心技术,光学低通滤波器、红外截止滤光片及组立件、窄带滤光片等系列产品均具有国内、国际领先水平。先后参与国内外知名厂商智能眼镜、智能手表的研制。目前智能眼镜的出货量大概在1000 套,同时公司的光学模组已经逐渐提供给国外的公司进行验证。2016年为VR的爆发元年,Oculus、HTC、索尼等会有消费级VR 头盔上市。随着VR的爆发,公司的业绩也会上一个新台阶。

汽车平视显示技术(Head-Up Display,简称HUD)是在军用飞机光学瞄准器基础上发展起来的,能将相关信息显示在前风挡玻璃前一定距离的驾驶员平视范围内,显示位置、亮度可以根据驾驶习惯进行调整,从而避免了驾驶员低头查看仪表存在的“盲驾”风险。

2013年公司布局汽车HUD,同年,汽车HUD 研究团队成立,历时3年研发,2016年智能HUD产品研发成功。公司新开发的抬头显示器,致力于增强驾驶的安全性和舒适性。

风险提示:HUD发展不及预期,双摄像头普及速度不及预期。

(合规提示:海通证券自营自营持有【002273水晶光电】总股本1%以上限售股)


风险提示:双摄像头普及速度不及预期。




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